01 — Opgave
Bij de financiering van een zon- of windpark zit de moeilijkheid vaak op het snijvlak van techniek en geld. Een model staat of valt met aannames over opbrengstprofielen, degradatie, OPEX, refinancieringsmoment en gevoeligheid voor SDE-tarieven en spotprijs. Wie alleen naar de cijfers kijkt, mist de technische aannames die ze sturen. Wie alleen naar de techniek kijkt, mist hoe een DSCR-marge zich gedraagt onder stress.
Financieringsinstellingen en fondsen vroegen Stedior om die twee perspectieven in één review te combineren. Niet als second opinion bovenop een technisch en een financieel adviseur, maar als beoordeling waarin techniek en financiering in dezelfde analyse zaten.
02 — Aanpak
Stedior bouwde modellen van scratch voor partijen die zelf nog geen sluitende business case hadden, en controleerde modellen die ontwikkelaars indienden bij banken en fondsen. In beide gevallen zat de waarde in dezelfde combinatie: technische aannames toetsen op realisme, financiële structuur stresstesten en de samenhang ertussen blootleggen.
Het werk dekte alle componenten van een projectmodel: CAPEX, OPEX, EBITDA, debt service coverage ratio's, gevoeligheidsanalyses op SDE-tarieven, stroomprijs en degradatie, refinancieringsmoment en restwaarde. Bij elk model leverde Stedior een advies waarmee de financierder kon beslissen, met onderbouwde aanbevelingen op de aannames waar de uitkomst het meest gevoelig op was.
03 — De rol van Stedior
Stedior leverde de gecombineerde technisch-financiële beoordeling als regiepartij. Eén team, één rapport, één aanspreekpunt voor zowel de modelbouw als de modelreview. Geen split tussen technisch DD-rapport en financieel DD-rapport, geen vertaalslag van het ene team naar het andere.
04 — Resultaat
Vijf jaar doorlopende dienstverlening voor financieringsinstellingen en fondsen in West-Europa, op terugkerende basis. Klanten kwamen terug omdat de gecombineerde analyse hen tijd en risico bespaarde. Stedior bouwde de dienstverlening op tot 2020 en sloot de dienst af om ruimte te maken voor R&D-werk aan een innovatief energieproject.